El mercado anticipa el valor del dólar para 2026 y los posibles escenarios cambiarios
Un informe de la city proyecta tres escenarios para el tipo de cambio en 2026 bajo el nuevo régimen de bandas atadas al IPC, donde la inflación será el factor determinante para el límite superior del dólar oficial.
El mercado financiero ya incorpora los efectos del nuevo régimen cambiario que comenzará en 2026 y estima el precio del dólar para los próximos meses. Con el desplazamiento de las bandas de flotación, el valor de la divisa dejará de ajustarse de forma automática y pasará a estar vinculado a la evolución del Índice de Precios al Consumidor (IPC).
Este nuevo esquema pone en el centro la inflación esperada como variable clave para determinar el techo cambiario. Un informe de la consultora GMA Capital advierte que los precios serán el principal motor del límite superior del dólar oficial y propone tres posibles escenarios para el cierre del próximo año, basados en datos del Banco Central de la República Argentina y del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM).
En función del nivel de nominalidad, la banda superior del tipo de cambio podría experimentar las siguientes trayectorias: Escenario base con una inflación cercana al 24%, la banda iniciaría enero alrededor de $1.565, superaría los $1.700 a mitad de año y concluiría 2026 en torno a los $1.915. Escenario pesimista con una inflación cercana al 30%, si la desaceleración inflacionaria es más lenta, la banda ajustaría al alza y el dólar podría rozar los $2.000 al final del año. Escenario optimista con inflación cercana al 19%, con una baja más marcada de precios, el techo cambiario sería menor y cerraría cerca de $1.843.
Comparado con el sistema previo, que consistía en ajustes mensuales del 1%, el nuevo régimen prevé un techo superior mayor: el viejo sistema habría llevado la banda superior a $1.720 para fines de 2026, mientras que el escenario base con bandas atadas al IPC llegará a $1.915, una diferencia cercana a $195.
Este mecanismo de bandas para el tipo de cambio fue acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y obliga al Banco Central a intervenir si el dólar perfora los límites inferior o superior. Actualmente, la banda se encuentra entre $921,20 y $1.518,52, aunque estos valores quedarán desactualizados desde enero bajo la nueva metodología.
Además, el Banco Central anunció un programa para acumular reservas mediante compras en el Mercado Libre de Cambios (MULC), incluyendo operaciones dentro de la banda, algo no habitual hasta ahora. En el escenario base, la entidad proyecta compras por hasta u$s10.000 millones en 2026, con posibilidad de ampliar a u$s17.000 millones si crece la demanda de dinero, sin necesidad de una esterilización agresiva.
Pilar Tavella, Directora de Research Macro & Estrategia en Balanz, señaló que "el Banco Central anuncia una nueva fase de su programa monetario para 2026 en línea con la recalibración de bandas que permitirá una mayor acumulación de reservas".
Las consultoras coinciden en que el dólar se mantendrá estable dentro del corredor con ajustes graduales y sin sobresaltos si se cumplen tres condiciones fundamentales: disciplina fiscal, inflación en descenso y recuperación de la demanda de pesos.
