Análisis del impacto económico previo a las elecciones legislativas

El presidente Javier Milei ha señalado que la economía ha experimentado un estancamiento, atribuyendo esta situación a la oposición en el Congreso. A cinco días de las elecciones legislativas, el Indec revelará el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondiente a agosto, un dato que podría ser decisivo para evaluar si la economía continúa en recesión o si ha comenzado a mostrar un ligero rebote, como anticipan algunos informes de consultoras.

Durante los primeros seis meses del año, los analistas han calificado a la economía como en recesión, lo cual se define técnicamente por una variación intermensual negativa durante dos trimestres consecutivos. En enero, se registró una caída del 0,1%, mientras que febrero mostró un repunte a 0,7%, seguido de una caída más pronunciada en marzo de -1,7%. Aunque abril presentó una variación positiva de 1,2%, mayo y junio volvieron a caer con -0,2% y -0,6%, respectivamente.

Para el tercer trimestre del año, solo se dispone del dato de julio, donde el EMAE mostró la menor caída intermensual del año, con un registro de 0,1%, pero también la menor recuperación interanual, alcanzando un 2,9%. El anuncio del EMAE de mañana permitirá anticipar con mayor certeza el panorama económico del trimestre.

En la consultora Analytica, se estima que la economía habría crecido un 0,1% respecto al mes anterior. Su Índice Líder de Actividad sugiere que la actividad aumentó, estableciendo un escenario de estancamiento. Este crecimiento ha sido heterogéneo, con sectores como el metalúrgico y automotriz mostrando avances, mientras que la construcción y la industria cárnica han presentado caídas.

La confirmación de la tendencia será clave y el dato de septiembre podría definir si la recesión se mantiene o se revierte. Este mes ha estado marcado por la volatilidad cambiaria tras la derrota de La Libertad Avanza en la provincia de Buenos Aires, así como por la implementación de medidas como las retenciones cero, que han favorecido una balanza comercial positiva por casi USD 1.000 millones.

Según el informe de Qualy, en septiembre, la producción del sector automotriz creció un 5,8% respecto a agosto, aunque experimentó una caída del 5% en comparación con el mismo mes de 2024, lo que indica la tercera baja consecutiva. A pesar de ello, las ventas en concesionarios han aumentado un 22% interanual, impulsadas por una mayor disponibilidad de unidades importadas. En el sector de la construcción, aunque se observan algunas mejoras, los niveles siguen lejos de los picos históricos.

Por otra parte, la industria de las pequeñas y medianas empresas (pymes) continúa enfrentando dificultades, con caídas intermensuales de 1,8% y 2%, respectivamente. Esto se debe, en gran medida, a la pérdida del poder adquisitivo, un factor que podría influir en el apoyo al Gobierno en las próximas elecciones y, por ende, en el éxito de su programa económico.

La directora del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, enfatizó la importancia del apoyo popular al afirmar: "La Argentina está llevando adelante un programa de ajuste muy drástico. El éxito va a depender de lograr que la gente acompañe". Tras la derrota electoral de septiembre, se ha puesto de manifiesto que la pérdida de poder adquisitivo de los bonaerenses es un tema crucial.

El análisis de la consultora Equilibra revela que durante la gestión de Milei, los ingresos han tenido una trayectoria inicial en "V", con una caída del 19% hasta febrero de 2024 seguida de un repunte, pero desde marzo se han estancado e incluso contraído. En este contexto, se estima que los asalariados, tanto del sector público como privado, han experimentado una pérdida acumulada equivalente a dos meses de ingresos desde el inicio de la gestión actual, en comparación con los 1,2 meses durante el mandato de Mauricio Macri.

El impacto en la estabilidad del ingreso real y el empleo formal representa un riesgo electoral significativo para el gobierno. La trayectoria actual, caracterizada por una caída profunda, recuperación parcial y estancamiento, podría ser una "raíz del desencanto" entre la población, quienes habían aceptado el ajuste esperando una mejora que no se ha materializado. Las elecciones del 26 de octubre serán determinantes.